花旗劉利剛:中國貨幣政策已經開始微調 不排除再次降準
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作爲實體經濟資金成本的一個關鍵指標,今年一季度加權平均貸款利率提高了22個基點至5.96%,劉利剛認爲,既要解決一部分企業融資貴、融資難的問題,讓一部分資金更願意投資到支持實體經濟中,去槓桿的重點放在結構性政策支持上,而不是全面放鬆;今年年初,政府預算財政赤字和GDP比重下調至2.6%,財政收縮可能顯現,鑑於遏制宏觀槓桿的政策優先權,地方政府的開後門式借貸也可能會下降。

劉利剛判斷,中國經濟的高槓杆率不是由房地產市場造成的,中國居民在房地產市場上的槓桿率偏低。中國經濟去槓桿打出了一系列組合拳,在金融市場嚴監管、整肅影子銀行,在產業升級上提出中國製造2025計劃;在區域協調發展上,提出五大城市羣戰略、提升中國基建投資利用效率,而在他看來,通過債轉股解決國有企業高槓杆率問題,是中國經濟去槓桿最有效的政策。

今年4月份,我國的基建投資增速從2017年的19%下降至12.4%,劉利剛分析,基建投資放緩更多是政策轉變的結果,比如貨幣緊縮、地方政府融資平台債券淨融資收縮和PPP項目清理,而不是經濟基本面的惡化,因此沒有必要過度擔憂。(段久惠)

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