美布兩油價差不斷擴大,美國原油出口續創新高
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Oilprice網站專欄作家Nick Cunningham撰文表示,美國原油出口再創新高。截至5月11日的一週,美國原油出口大漲至256.6萬桶/日,且這種大漲趨勢可能會繼續。圖片點擊可在新窗口打開查看過去一年,美國原油出口大漲,從150萬桶/日的水平增長至近期的逾200萬桶/日。最近一週,美國原油出口第一次升至250萬桶/日以上。下圖爲美國原油出口情況:圖片點擊可在新窗口打開查看很明顯,美國頁岩油產量激增是美國原油出口大增的一個主要原因。過去幾年,美國煉油產消耗了很大一部分大幅增長的頁岩油供應,但他們能消耗的數量有限。此外,美國煉油廠能處理的石油類型與德克薩斯頁岩油田開採出來的石油並不完全相符。墨西哥灣沿岸的很多煉油廠最適合處理的是中質油和重質油,而頁岩油企業從西德克薩斯開採的是輕質油。這使得美國原油很多隻好用於出口。

WTI與布倫特原油價差不斷擴大

美國原油出口大增的一個強大驅動因素是WTI與布倫特原油價差今年不斷擴大。今年年初兩者價差僅爲2-3美元/桶,4月底達到6美元/桶,而在5月中旬接近8美元/桶。隨着美國市場與世界其它地區的情況出現分歧,WTI與布倫特原油價差還在擴大。OPEC仍在繼續實行減產,幫助OECD國家的原油庫存回到五年平均水平。委內瑞拉和安哥拉的產量下降使市場供應收緊的速度快於多數分析師的預期。此外,伊朗因美國製裁而造成的潛在產量下降也引起了供應方面的擔憂。所有這些都讓布倫特油價相對於WTI出現溢價。與此同時,美國頁岩油產量繼續以令人吃驚的速度上漲。無可否認,管道瓶頸問題將大大降低美國的產量增速,但美國供應的任何下降尚未在數據中體現出來。結果,廉價的美國原油使其對海外購買者尤其具有吸引力。WTI與布倫特原油8美元/桶的價差足以涵蓋美國石油運至亞洲的運輸費用。美國至亞洲的石油出口在5月觸及歷史高位近2500萬桶後,可能在7月再創歷史新高。有報道稱,接近10艘巨輪,正在美國排隊裝載石油,然後出發前往亞洲。每艘油輪可載200萬桶原油。美國原油出口增加的一個障礙是墨西哥灣沿岸港口沒有能力處理超大型油輪(VLCC)。墨西哥灣沿岸港口處於內陸,沒有足夠的寬度或深度處理這樣的大型油輪。超大型油輪可裝載多達200萬桶原油。爲了從這些港口出口石油,需要使用較小的船隻將石油從港口運出,然後裝到超大型油輪上。但這增加了時間和成本,意味着爲了支持這些碼頭的原油出口,需要更大幅度的折扣。如果WTI和布倫特價差縮小,這將會限制美國原油出口數量。但目前,兩者價差足夠大,爲美國石油出口繼續增長敞開了大門。

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