贸易摩擦引发市场担忧,但小摩警告更大风险来自货币政策
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摩根大通资产管理全球市场策略师David Lebovitz表示,贸易是全球经济和市场的真正风险,但更大的风险来自货币政策。他表示,对于那些已适应低利率和过剩流动性的投资者来说,大势已开始发生变化。图片点击可在新窗口打开查看Lebovitz预计,美联储今年将总计加息四次,可能明年再加息三次,这取决于通胀的情况。美联储在今年3月已加息25个基点。David Lebovitz表示,对于那些已适应低利率和过剩流动性的投资者来说,大势已开始发生变化。他表示,不仅美国利率在上升,欧洲央行可能会在今年底进行金融危机以来的首次加息。他表示:“目前经济处于晚周期,通胀被推高,不仅因为薪资上涨,也因为财政刺激措施。”5月17日,对中美贸易谈判的担忧施压市场,美股出现下跌。此前,美国总统特朗普表示,他对中美贸易谈判成功表示怀疑。市场人士希望,中美之间能达成协商,以避免两国实施关税。尽管未来仍有风险,Lebovitz认为,周期性股票的短中期表现仍会更好。他尤其看好金融股、科技股和能源股。他认为,因美国财政刺激措施,美国经济将以高于趋势水平的速度至少持续增长至明年年中。他指出:“这一高于趋势的增长将对失业率进一步施加下行压力,并因此导致美联储继续加息。这对我来说是一个很强劲的晚周期环境。”然而,Lebovitz对12个月至18个月后的情况感到紧张,认为可能出现部分获利了结。

中美开启第二轮贸易谈判

5月17日,中美开启第二轮贸易谈判,以避免双方爆发关税战。此前,美国总统特朗普威胁要对中国征收高达1500亿美元的惩罚性关税,中国政府也回应将对美国进口商品征收价值相同的关税,包括美国的飞机、大豆和汽车。美国总统特朗普17日在白宫椭圆形办公室会见正在对美国进行访问的习近平主席特使、中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤。在美国和中国高层贸易谈判有结果前,大部分市场走向不明朗。如果双方通过贸易谈判找到折中方案,那么全球市场将得到提振。如果第二轮谈判再次无果而终,那么将对市场风险偏好产生不利影响,不过中美双方的持续磋商将继续缓解贸易战担忧。

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