網易研究局|左曉蕾:降準不意味着寬鬆貨幣政策開始
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網易研究局NO.228

本文爲網易研究局獨家稿件

今天傍晚,央行放出“降準”大招,決定從2018年4月25日起,下調部分金融機構存款準備金率1個百分點以置換中期借貸便利。這會對市場產生哪些影響?網易研究局(微信公號:wyyjj163)專訪了國務院參事室特約研究員,銀河證券前首席經濟左曉蕾。

網易研究局|左曉蕾:降準不意味着寬鬆貨幣政策開始國務院參事室特約研究員 銀河證券前首席經濟左曉蕾

網易研究局:爲什麼降準?

左曉蕾:降準就是給流動性,但是不要理解爲寬鬆的貨幣政策。我覺得它控制的是M2全年的總量,必要的滿足經濟增長所需要的流動性,它要通過各種貨幣工具把它投放出來,總是要投放貨幣的。

現在是開年,它就用降存款準備金率的方式,力度大一點,因爲過完年以後,大家開始投資,開始正常的經濟運行,這個錢是需要的。中間它就可能用其他的一些貨幣工具進行微調。

所以這次降準就是一個正常的向市場注入資金的一個方式,不要理解爲寬鬆的貨幣政策,最後我們要看全年的M2的增長水平。第一季度大概就是八點多到九,所以是相當穩健的。中性穩健的貨幣政策沒有轉向,這是很重要的。

網易研究局:釋放這4000億的增量資金會對市場產生哪些影響?

左曉蕾:銀行的流動性增加了,就可以開始正常的一些貸款,然後貸款就注入實體經濟,最後貢獻到經濟增長中。經濟增長是需要貨幣發行的,這是必須的。只是說它不會過度寬鬆去做這個事情。在這個過程中間,它可能還創造一些貨幣,然後中央銀行就會在總量上去控制貨幣發行的速度。

要問4000億到哪兒去了,那從宏觀上來說它就是信貸、企業的投資,而且現在非常強調支持實體經濟發展,所以它一定是投向那些能夠高質量增長的那些企業,支持正常經濟活動的展開。

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